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瑞银证券: 月数据支持我们对股市的正面看法

发布时间:2019-12-04 14:17:24

瑞银证券: 月数据支持我们对股市的正面看法 2016-04-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

需求回暖,支持我们对2季度股市的正面看法 月工业生产、投资、房地产数据全面回暖。工业生产同比增速反弹至6.8%,创9个月新高;固定资产投资同比增速加快至11.1%;地产延续1-2月强劲态势,新开工/销售同比分别大幅增长26.9%/ 7.7%,地产投资同比增速从1-2月的 .0%进一步加快至9.8%。 月份经济数据的反弹支持我们2季度展望中的观点。我们认为经济已迎来一轮小周期拐点,宽松的政策环境+经济环比改善+温和通胀有利于股市表现。

初步统计:2015年4季度国家队持股变动截至上周,A股上市公司年报发布已经过半。基于现有数据,我们初步统计了2015年4季度国家队(汇金+中证金+梧桐树)持股变动情况。在已经公布年报的1500余家A股公司中,国家队持股总数从 季度末的780家减少至72 家。具体来看,出现增持的有66家(其中2 家为新进),出现减持的则多达45 家(其中80家减持至零)。按4季度平均股价测算,已经公布年报的A股公司中,4季度期间国家队资金净流出规模约为1200亿,占国家队持股总流通市值比例约5%。

信用违约事件加快暴露近期,债券市场信用违约事件呈加速态势,过剩产能行业多个债券遭遇评级下调,东特钢连续三只债券出现违约,铁物资债券暂停交易,整体信用利差水平有所扩大。瑞银债券团队认为,部分债市投资者对于产能过剩行业、民企等已暴露风险的领域有可能延续全面回避的策略。我们在2季度展望中提到,债市违约事件增多是2季度股市的主要下行风险之一。若债市出现无序违约、信用利差骤然扩大,将增加实体经济融资成本、对债市流动性造成冲击、进而波及股市。建议投资者密切关注债市信用违约事件的发展。

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